宏观投资者Raoul Pal指出，比特币的传统四年市场节奏已经转变为五年周期，他预测下一个市场峰值将在2026年第二季度左右出现。他的分析发现，这种市场节奏变化与全球债务到期的结构性变化有关，导致通常的商业周期延长了大约一年。
帕尔在接受 Real Vision 采访时解释说，政府债务的期限在 2021 年至 2022 年间从 4 年延长至 5 年。他表示，这一变化实际上延长了全球商业周期，而比特币的价格走势历来都遵循这一周期。他表示，当前的趋势反映了一条 5.4 年的正弦曲线，与全球债务的平均加权期限一致。
有关的： 12.5 万美元的峰值仅仅是个开始：分析师预计比特币将在 2026 年中期见顶
债务延期和利率压力帕尔强调，当前周期的延迟源于高利率，这减缓了流动性的增长。他指出，尽管华尔街受益于资产价格上涨，但普通民众的金融状况却更加紧张。他强调，降低利率对于管理不断上升的债务成本并恢复金融部门和实体部门之间的平衡仍然是必要的。
这位宏观分析师还指出，全球政策制定者面临着一项复杂的挑战：如何在不破坏货币或通胀预期稳定的情况下，降低利率来为不断增长的债务进行再融资。他表示，这种环境导致了一个与以往四年模式不同的延长的商业周期。
流动性是核心市场驱动力除了利率之外，帕尔还指出流动性是资产估值背后的关键力量。他表示，流动性约占科技股走势的96%，约占比特币走势的90%。这种强相关性表明，资本流动，而非收益或地缘政治变化，在决定市场走向方面发挥着最大的作用。
他补充道，由于各国央行每年以约8%的速度扩张流动性以管理债务和对冲通胀，收益率未能超过11%的资产将面临实际损失的风险。此外，在这种宏观环境下表现优异的加密资产，在持续的流动性扩张期间可能仍将受到青睐。
然而，Pal 的结论是，周期结构表明比特币和以太坊的增长势头可能会持续到 2026 年，流动性可能会在年中之前达到峰值。
有关的： Raoul Pal 预测，随着周期延长，以太坊将超越比特币